[건설기계] 리포트 읽기 (2020 09 25)

2019 10 21 기계 DB금투

19년 3분기의 한국산 굴삭기 전체 수출액은 5.0억불로 YoY -31.4% 굴삭기 수출 감소율을 YoY 비교시, 8월에 바닥을 찍고 9월은 감소 폭이 소폭 줄어들었다.

14~19년도 월별 굴삭기 수출 추이를 보면 3~4월이 가장 높은 가운데 상반기 수출액이 하반기 수출액을 넘어서는 계절성을 보였다.

중국에서는 추세적인 굴삭기 판매량 증대가 이어지는 모습을 보인다 (중국의 고정자산투자금액이 17~19년도 증가 추세 → 두산이프라코어, 현대건설기계 수혜)

중국에서 19년 9월 굴삭기 판매량은 공정기계협회 기준 13,182대로 18년 9월의 11,719대 대비 12.5% 증가했다.

2020 04 08 건설기계 삼성증권

전반적으로 사실보다 의견이 많은 리포트! 내 생각이 필요함

Q. 왜 2017년, 2019년에 세계 건설장비 시장이 기록적인 호황을 누려왔는지?

약 7년 cycle이란건가 흠...

 

2020 04 23 기계 DB금투

코로나19 확산 영향으로 건설기계의 유럽과 북미로 수출량의 감소, 중국은 조기 안정화로 3월부터 건설기계 시장의 업황 성수기 나타나고 있다.

20년도 1분기 한국산 굴삭기 전체 수출액은 7.3억불로는 YoY로는 11.6% 감소하였다.

중국 정부가 늦춰진 양회를 5월에 개최하면서 10조 위안 이상의 초대형 경기 부양책을 제시할 것이라는 관측이 가시화되었다. 국가 주도의 건설 수요 증대는 굴삭기 판매 호조로 이어지고 두산인프라코어와 현대건설기계 등이 직접적인 수혜를 입을 전망이다.

2020 07 01 건설기계 하이투자

20년도 2분기, 중국을 제외하고는 좋지 않았음 - Caterpillar의 지역별 건설기계 판매는 중국이 견인한 아시아퍼시픽을 제외하고는 북미, 유럽, 남미 모두 침체. 고마츠의 굴삭기 가동시간은 중국만이 4월부터 좋았고, 유럽은 4월 바닥을 찍고 소폭 개선, 미국은 5월이 4월보다 더 나쁘다.

• 선진시장(미국, 유럽)의 건설기계산업 매크로 지표들은 돌아서는 모습
• 신흥시장은 코로나19 확진자 증가세

(주의 : 매크로 지표는 과거값, 서베이 지수일 뿐 100% 상관관계가 있지는 않음)

현대건설기계 : 20년도 1분기 탑라인이 YoY -20% 감소해 경쟁사들과 비슷한 수준 (-17%)이었으나, 대손충당금, 보증 수리비, 긴급자재 수급 215억원이 발생해 OPM 1.7% (경쟁사 8.9%)로 이익단은 더 부진. 2분기도 상대적으로 이익이 부진할 것으로 추정되는데 현재 유일하게 좋은 중국 시장 매출 비중이 25%로 경쟁사 40%보다 작고, 신흥시장과 인도 비중이 높기 때문.

중국 굴삭기 시장이 빠른 회복을 시작해서 4월과 5월 전년동기대비 각가 64%, 76% 성장했지만, 동사는 48%, 44% +로 M/S가 시장을 따라가지 못했다. (현재 2.8%, 19년도 3.5%)

적정가치 제고를 위해서는 1) 중국 및 선진시장에서 아웃퍼폼, 2) 인도 시장의 턴어라운드 확인, 3) 동남아/중동/남미 등 신흥시장의 경기 개선 및 신차 판매 증가 확인이 필요하다.

2020 09 20 기계 DB금투

대규모 경기 부양책에 따른 인프라 투자가 올해 하반기에 나타날 것이기 때문에 중국에서 YoY기준 굴삭기 판매량 호조가 20년 하반기에도 지속할 가능성이 높다.