2021 06 17 서흥 사업보고서 읽기

20년도 4Q

2020년 연결기준 사상 최대 실적은 5,530억원 매출 달성

연결기준 당기순이익은 594억으로 전기 대비 219억 상승. 이익률은 10.7%로 YoY 2.6%p 상승

건강기능식품 부문의 성장이 두드러지면서 생산성 향상과 체계적인 원가관리 등으로 매출 및 이익률이 모두 개선되었음.

• 베트남 2공장 설비투자 등으로 비유동 자산이 77억 증가
• 자본 총계는 전기대비 480억 증가한 3,770억

21년도 목표

2021년 서흥베트남 생산설비 증설 효과로 인한 매출 성장과 건강기능식품의 신제품 판매 및 수출 확장을 발판으로 높은 성장률을 달성할 것으로 기대

건강기능식품 부문의 수율개선 및 생산성 향상과 캡슐 및 원료 부문의 공헌이익률 증가. 2021년에도 전기와 마찬가지로 품질개선 및 원가절감 활동 등을 통해 매출원가율을 하락시키고, 특허 캡슐 부문 F&P 및 액제사업부의 가동률을 증가시키는 등 다채로운 수익성 개선 작업을 통해 전기보다 높은 OPM을 달성할 것으로 기대

캡슐 부문의 원가율 개선 및 금융비용 감소 예상

당분간 큰 규모의 투자 활동 계획이 없고, 서흥베트남의 수익성 개선으로 차입금 의존도는 점진적으로 하락할 것을 전망함

21년도 1Q

캡슐 부문

• 캡슐 부문에서는 하드공캡슐 제조와 함께 소프트캡슐 제형의 의약품 전공정 수탁 및 건기식 등을 생산한다.
• 하드캡슐이란 캡(캡슐의 상단덮개부)과 바디(캡슐의 몸통부)로 구성된 원통 모형의 캡슐로서, 캡슐 안에 담겨 있는 내용물의 변질을 막아주고 그 내용물의 섭취와 인체 흡수를 용이하게 하는 역할을 한다.
• 하드캡슐을 바탕으로 생산되는 의약품에 대한 수요는 고정적이고 안정되어 있기에 본 산업은 경기변동에 크게 민감하지 않으며, 최근 건강기능식품 산업의 급속한 성장으로 하드캡슐제형의 건기식에 대한 수요도 크게 증가하고 있는 바, 앞으로도 지속적인 성장이 예상된다.
• 국내 시장에서는 당사가 95% 이상의 시장 지배력을 가지고 있다.
• 해외 시장은 다국적 제약회사를 중심으로 하드캡슐 수요가 꾸준히 증가하고 있다. 당사의 해외시장 M/S는 약 7%로 3위권을 형성하고 있으며, 베트남 공장 증설로 인한 공급여력 증가로 점유율이 계속 늘어날 전망이다.
• 하드캡슐을 생산하기 위해서는 첨단 장비와 높은 기술력을 필요로 하며, 제품 제조시 고도의 정밀함이 요구되므로 본 산업의 진입장벽은 상당히 높다.
• 세계 각국에 특허 등록된 EMBO CAPS 하드캡슐은 충전 후 캡슐이 분리되지 않도록 품질을 획기적으로 상승시켜 전세계적으로 그 경쟁력을 인정받고 있다.
• 소프트 캡슐이란 액체 및 현탁제를 담고 있는 캡슐로, 조제된 내용물의 충전과 성형이 동시에 요구되어 하드캡슐과 달리 캡슐만 따로 생산이 불가한 제형이다.
• 소프트캡슐 제형 제조에 있어 국내 30% 이상을 점유하고 있고, 정제 제형 제조에 있어서도 국내 동종업계에서 가장 높은 점유율을 확보하고 있는 것으로 추정된다.

원료 부문

• 원료 부문에서는 캡슐의 주원료인 젤라틴 제품 및 콜라겐 제품 등을 생산 및 판매한다.
• 젤라틴은 천연고분자 단백질로서, 젤리, 캡슐, 필름 코팅제 및 접착제 등에 광범위하게 사용되며, 의약 및 건기식 분야에서 하드캡슐 및 소프트캡슐의 주원료로 사용된다.
• 콜라겐은 동물의 섬유성 단백질로서 인체를 구성하고 있는 5,000 종류의 단백질 중 가장 많은 30%를 차지하고 있는 단백질이다. 노화 방지 및 뼈, 연골, 근막 등을 회복시키고 유지하는 역할을 하며, 제약 및 건기식, 화장품 산업의 주원료로 사용된다.
• 원료 부문의 젤텍은 국내 의약용 젤라틴 시장에서 독보적인 위치를 확보하고 있으며, 식품 시장에도 그 영역을 넓혀가고 있다. 또한 해외 시장에서도 점차 점유율을 높여갈 계획이다.

캡슐 부문의 주요 원료는 젤라틴으로 하드캡슐, 소프트캡슐 제조시 주원료로 투입되며 기타 제형에도 폭넓게 사용된다.

원료 부문의 주요 원료는 하이드로, 하이드란 소나 말 등 커다란 동물의 무두질되어 있지 않은 생가죽을 뜻한다.

• 서흥 45대, 서흥베트남 42대
• 젤라틴 캡슐과 VG 캡슐 모두 생산 가능한 바, 상기 생산능력은 젤라틴캡슐만 생산할 경우의 이론적 수치이며, 실제 가동률은 대당 생산 가능수량이 젤라틴캡슐 보다 적은 VG캡슐 생산 비중에 따라 결정된다.
• 전기 중 서흥베트남 하드캡슐 생산기계 4대
• 캡슐 부문의 영업조직은 국내 판매조직(의약, 하드캡슐, 식품, 액제영업 등)과 해외영업팀으로 구성되어 있음
• 국내 판매는 국내 대부분의 제약회사 및 식품회사 그리고 화장품 회사 등을 대상으로 외상 판매 및 선불결제 조건 등으로 이루어지고, 해외 판매는 일람불신용장(At Sight L/C), 기한부신용장(Usance L/C)에 의한 판매, 선불결제 및 인수도조건(D/A) 등으로 이루어진다.

연구개발 활동

• 생체내 기능적 유용성의 극대화 추구, 고객이 신뢰할 수 있는 제품의 안정성 확보, 최신의 신제품 정보체계 확보 및 과학적 제품개발, 그리고 소비자 성향 및 욕구에 부응하는 최적의 맞춤형 신제품 개발 등이 목표이다.
• R&D 투자 비율 1.15%