투자에 대한 생각 (하워드 막스) #1 심층적으로 생각하라

1. 심층적으로 생각하라

2차적 사고

투자에서는 더 많이 배웠다거나, 더 많은 시간을 사용했다거나, 영양 상태가 더 좋거나, 노력을 더 하거나, 체력이 더 좋거나, 각종 장비를 더 많이 갖추고 있음보다 통찰력 있는 사고, 내 식으로 말하면 2차적 사고가 더 중요하다.

평균 이상의 수익을 지속적으로 올리기 위해 꼭 필요한 탁월한 통찰력, 직관, 가치에 대한 감각, 심리 파악 능력 등을 가질 수 있는 사람은 많지 않다.

투자의 목적은 평균이 아니라 평균 이상의 수익을 내는 것이다. 따라서 다른 투자자들보다 한발 앞선 사고, 더 효과적이고 더 고차원적인 사고를 해야 한다.

2차적 사고의 예시

• 예측 가능한 결과에는 어떤 것들이 있는가?
• 그 중 어떤 결과가 나올 것이라고 생각하는가?
• 내 예측이 맞을 가능성은 얼마나 되는가?
• 시장은 어떻게 예측하는가?
• 시장의 예측과 내 예측은 어떻게 다른가?
• 자산의 현재 가격은 시장이 예측하는 미래 가격에 비해 적절한가? 나의 예측과 비교해서는 어떠한가?
• 가격에 반영된 시장심리가 지나치게 낙관적이거나 비관적이지는 않은가?
• 시장의 예측이 맞다면, 또는 내 예측이 맞다면 자산 가격은 어떻게 될 것인가?

수익을 내는 방법, 2002년 11월 11일 메모

결론은 간다하다. 월등한 투자 성과를 달성하려면 가치에 대한 관점이 남다르고 정확해야 한다는 것이다. 물론 쉽지 않은 일이다.

그렇다면 효율적 시장에서 어떻게 하면 저가 매수의 기회를 찾을 수 있을까? 남다른 분석력과 통찰력, 예지력을 발휘해야만한다. 하지만 '남다르다'는 바로 그 점 때문에 이는 소수에게만 해당되는 얘기다.

2차적 사고란 무엇인지에 대한 하워드 막스의 강연 답변

• 이 투자에 대해 다른 이들이 갖지 못한 통찰력을 내가 갖고 있는가?
• 여기서 나의 우위는 무엇인가?
• 시장은 오르지만, 내가 알고 있는 것은 무엇인가?
• 항상 투자에 대한 모든 주장 또는 입장에 대해 그 양면을 보려고 해야 한다. 자신의 의견과 다른 의견을 적극적으로 찾아내려고 해야 한다. 항상 옳을 수 있는 이는 없다. 자신이 틀릴 수도 있다고 생각하는 것. 그리고 자신의 오류를 자각하는것이야 말로 지적으로 정직한 것이다.
• 확실성이 아니라 확률의 관점에서 생각하라
• 결과를 바탕으로 자신의 결정을 판단하지 말라. 그 과정을 바탕으로 판단하라
• 절대적이 아닌 상대적인 관점에서 생각해야 함을 잊지말라. 시장은 예측이 전부다. 특히 단기 내기 중기적으로는 더 그렇다. 그 예측은 항상 상황이 더 좋아지거나 더 나빠지거나에 대한 것이 아니라 덜 좋아지거나 덜 나빠지거나에 대한 것이다.
• 항상 가격과 가치의 차이를 생각하라

공부하는 개발자의 느낀점

1. 기업을 평가함에 있어 단순하게 생각하기보다는 내가 아닌 다름 사람의 관점까지 고민하고, 가능한 경우의 수를 고려하는 것이 중요하다는 점을 점점 느껴가는 중이다.
2. 책에서도 언급된 것처럼, 심층적으로 생각하는 것은 굉장히 쉽지 않다. 그러나 해야만 한다.